簡答
1、股票回購的動因有哪些？
股票回購是股份公司出資購回本公司發行在外的股票，將其作為庫藏股或進行注銷的行為。
（1）傳遞股價被低估信號的動因；
（2）為股東避稅的動因；（因為股票交易的獲利需要交的稅率比企業分紅的所得稅率要低,于是企業將原本用于分紅的錢用于股票回購,就可以幫助股東和投資者規避一大筆稅）
（3）減少公司自由現金流量的動因；
（4）反收購的動因。
2、簡述MM理論/簡述其他股利理論。
（1）無稅的 MM 理論：提出在沒有企業所得稅的情況下，負債企業的價值與無負債企業的價值相等，即 無論企業是否有負債，企業的資本結構與企業價值無關。
（2）有稅的 MM 理論：考慮到所得稅后，負債越高，公司的加權平均成本就越低，公司的收益或總價值 就越高，最佳的資本結構是債務資本占資本結構的100%比例。
（3）米勒模型：該模型用個人所得稅對修正的 MM 理論（有稅的 MM 理論）進行了校正，認為修正的 MM 理論高估了負債的好處，實際上個人所得稅在某種程度上抵消了個人從投資中所得的利息收入，他們所交 個人所得稅的損失與公司追求負債，減少公司所得稅的優惠大體相等。于是，米勒模型又回到最初的 MM 理論中去了。
3、代理理論-股東和債權?的沖突。
股東作為企業的所有者，委托管理層經營管理企業，但是管理層努力工作創造的財富不能由其單獨享有，而是由全體股東分享，因此，管理層希望在增加股東財富的同時獲得更多的利益(如增加報酬、閑暇時間和在職消費等)。但是，所有者則希望以最小的管理成本獲得最大的股東財富報酬，由此便產生了管理層個人目標與股東目標的沖突。這種沖突可以通過一套激勵、約束和懲罰機制來協調解決。
